周三早间，沪铜主力1706合约开于46200元/吨。盘初多头试探性增仓，铜价上涨至46380元/吨后部分撤出，沪铜回落于46240元/吨附近盘整蓄势，午间受黑色系涨势带动空头纷纷平仓避险，沪铜重心略有抬涨，高位触及46450元/吨后多头获利平仓，沪铜回调，尾盘收于日均线下方46230元/吨，涨350元/吨，成交量减67682手至262070手，仓减7980手至218590手。沪期铜1707合约仓增11450手至125166手，主力后移现象明显，关注后续主力持仓变化情况。

外盘

伦铜开于5702.5美元/吨。美国税改新政即将来袭，大宗市场提前响应，亚盘时段伦铜受振上涨，但上涨过程略显反复，午后伦铜录得高位5731美元/吨，亚盘盘末，美元反弹，且国内黑色系获利回吐拐头向下，伦铜多头顺势减仓，铜价大幅下跌回吐日内全数涨幅，低位5693.5美元/吨，进入欧盘时段，伦铜低位企稳，试图反抽但后劲不足，截至17:00，伦铜报5699.5美元/吨。

宏观

美国3月新屋销售年化总数62.1万户，高于预期的58.4万户，连涨三个月，并创2016年7月以来新高。此外，由于质疑欧元的法国总统候选人当选威胁减轻，加之欧元区经济又处于近年来最佳状态，多位欧洲央行决策者认为，今年6月会议有稍微释放削减货币刺激信号的余地。

市场

沪期铜小幅反弹，持货商月末纷纷加大换现力度，进口低价货源涌出，现铜全线贴水报价，且逐步扩大，进口铜供应继续冲击市场，占比明显增加，以湿法铜与低端平水铜为主，部分大型投机商压价吸收低价货源，下游按需入市，供应压力明显，中间商引领市场，成交先扬后抑。下午时段，盘面继续小幅上涨，早市部分保值盘被套，部分大型贸易商继续入场压价收货，市场流出量忽然减少，报价贴水收窄，平水由报贴水70元/吨收窄至贴水50元/吨，好铜由贴水50元/吨收窄至贴水20元/吨，成交价格在盘面上扬和贴水收窄的双重作用下上抬至46130元/吨~46300元/吨。

整体来看，全球宏观经济复苏相对温和，但资金收紧和避险情绪增加宏观施压作用，下游在消费旺季始终入市有限，但倾向于短期内终端消费仍对铜价有支撑作用，若无实质性利空因素，交易上暂时仍以震荡思路对待。

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